镍
上周五,LME镍收于12830,跌270,跌幅2.06%;库存203946,增3522。当前镍基本面的弱势格局没有发生根本改变,但边际已有所改善。需求端,1月,国内300系不锈钢精炼产量降幅不及预期,则意味着2月不锈钢增产预期将落空,国内镍需求相对平稳。随着印尼德龙不锈钢项目的投产,则印尼镍需求有望增加。
供应端,1月国内NPI因为节日因素导致的减产不及印尼新增产能的增量。当前的镍价水平已与内蒙地区NPI成本相当,NPI较纯镍大幅贴水格局或难延续,节后NPI报价或将表现为小幅下跌后的坚挺。当前,国内NPI成本支撑叠加印尼新增不锈钢产能已投放,行业边际的改善已带动盘面上修,后期或将逐渐趋于震荡,思路调整为观望。后期不锈钢端的被迫减产提前到来,则考虑波段布空。