内外走势：周三LME镍下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦镍报13095美元/吨，日跌0.21%。沪镍主力2004合约下探回升，日内最高106460元/吨，最低103660元/吨，收盘价105130元/吨，较上一交易日收盘价跌1.00%；成交量51.34万手，日增71274手；持仓12.74万手，日减3818手。基差扩大至1020元/吨；沪镍2004-2005月价差扩大至20元/吨。
市场焦点：（1）钟南山院士表示，新型冠状病毒疫情预计峰值将会在2月中下旬出现，4月前可能结束。（2）英国第四季度GDP年率与第三季度持平，季率符合预期，且在11月出现惊人的月度负增长之后，12月的反弹幅度比预期更为乐观。（3）我要不锈钢网，不锈钢厂从3月份开始进行大规模减产，1月份产量环比下降30万吨，预计2月环比继续下降30万吨。
现货分析：2月12日SMM现货1#电解镍报价105600-106700元/吨，均价106150元/吨，日跌250元/吨。SMM报道，今日俄镍升贴水幅度较昨日整体走低，虽高位基本持平，但成交情况弱于昨日，低价货能少量出动。由于物流运输尚未完全通畅，依然抑制下游接货的需求。金川镍早交易时段，下游询盘较弱，持货商仅做试探性报价，等待金川公司出厂价的指引。
仓单库存：周三沪镍仓单合计36693吨，日增286吨；2月11日，LME镍库存为208722吨，日增4644吨。
主力持仓：沪镍主力2004合约前20名多头持仓88068手，日减4651手，空头持仓94722手，日减2522手，净空持仓6654手，日增2129手，多空均减，净空增加。
行情研判：2月12日沪镍主力2004下探回升。国内肺炎疫情呈现下降趋势，钟南山院士表示疫情有望4月结束，市场担忧情绪缓和；同时中国镍矿供应趋紧，加之原料运输受限以及镍铁复工延迟，国内镍铁产量持续下降，预计镍铁价格企稳。不过受疫情影响，下游不锈钢生产、销售均受到巨大影响，不锈钢厂计划联合减产，预计2月产量环比继续下降30万吨，对镍需求存在较大减量，镍价有所承压。现货方面，俄镍虽高位基本持平，但成交情况弱于昨日，低价货能少量出动，由于物流运输尚未完全通畅，依然抑制下游接货的需求。金川镍下游询盘较弱，持货商仅做试探性报价。技术上，沪镍主力2004合约放量减仓，主流多头减仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍2004合约可背靠105500元/吨附近轻仓做空，止损位107000元/吨。
