镍不锈钢品种：
镍观点：近期部分不锈钢厂受原料不足和库存压力影响计划减产检修，对镍需求影响较大，但该因素可能已在疫情影响的预期之中，终端利空向上游传导的结果。近期全球精炼镍仍处于供应过剩状态，LME镍库存持续攀升，但若后期疫情得到控制，随着中国需求逐渐恢复，库存増势可能放缓。
镍短期供需偏弱，中线供需向好，后期拐点主要关注疫情何时逐步出现边际改善，对应的镍供需亦将随之回暖。短期镍供应小幅下降，需求（尤其是终端）下滑明显，但产业链陷入亏损，上半年镍供应增量有限，中国NPI可能面临减产风险，印尼德龙不锈钢产能投产后印尼NPI供应到中国的量也会出现阶段性的下滑；疫情影响主要在于短期需求，一旦疫情得到控制，需求将逐渐恢复，若国家出台刺激经济的措施，可能进一步加快需求的恢复，从而导致镍可能出现供应缩减、需求增加的局面。
不锈钢观点：因货物运输受阻，不锈钢厂原料库存偏紧，加之产成品运输不畅，不锈钢厂库存大幅累积，部分不锈钢厂已安排检修计划，预计2月份不锈钢产量环比降幅可能较为明显。镍铁企业受影响稍小于不锈钢企业，但亦面临原料、利润和产成品库存问题，预计3月份进行集中检修，时间略晚于不锈钢企业，检修幅度可能稍弱于不锈钢。1-2月份不锈钢可能仍处于供应过剩状态，疫情对不锈钢影响更加直接，不锈钢厂减产可能一定程度缓解后期供应过剩幅度，但在需求恢复之前提振作用或有待商榷。
策略：单边：暂时观望，镍短期弱势中线看涨，不锈钢短期与中期皆偏悲观。套利：中线等不锈钢利润修复后考虑买镍空不锈钢。期权：镍铁明显亏损情况下可考虑逢低买入镍看涨期权。
风险点：套利风险点：镍产能投产速度超预期、不锈钢交割问题。
关注要点：中国新能源汽车政策、湿法产能投产进度、菲律宾镍矿政策、中印NPI和不锈钢投产进度。
