1、基本面：目前从上下游来看，利多的可能只有矿方面。矿一方面印尼禁矿，一方面雨季，菲律宾港口又由于疫情加大检查。但实际影响不大，本来就是雨季时间，进口量少。镍铁、不锈钢双双减产，镍铁2月预计减产0.3万金属吨，不锈钢减产对于镍铁需求下降0.7万金属吨，镍铁降幅不如不锈钢，加上镍铁1月库存增加比较多，目前镍铁明显有过剩，这对于电解镍来说，不锈钢需求无法提振电解镍的需求。电解镍自身产量预计会小幅增加，最近进口窗口打开，保税区库存增加，供应增加，而下游除了不锈钢减产减少600吨纯镍需求之外，电镀与合金行业节中停产目前复工不明确也会影响需求。所以目前基本面还是偏空一些。加上不锈钢制品企业全面推迟复工，需求不佳，不锈钢库存再次回到历史最高最附近，利空不锈钢价格。偏空
2、基差：现货103500，基差-580，偏空，俄镍103300，基差-780，偏空
3、3、库存：LME库存224766，+3840，上交所仓单35816，-202，中性
4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空
5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空
结论：镍2004：100000-108000区间运行，短线可能继续回调向下考验，到区间中下部可以中线布局买入，短线高抛低吸。如果反弹可以抛空不锈钢对冲风险。
