镍&不锈钢
中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。
短期矛盾：疫情对生产和消费的拖累。
我们的观点：物流与工人的返工约束了产业的复工进度，根据我们的测算，还需要2-3周甚至更长时间，也就是3月中上旬才能完成返乡旅客的返家和到岗，所以短期产能利用率的提升空间有限；此外，物流同样成为当前产业面临的一大困境，中间某个环节物流不畅均将导致终端交货的延后。在当前国家鼓励有序复工恢复经济的情况下，物流运输有望在20号左右陆续恢复，但是工人到位将晚于物流的恢复，所以短期来看，镍价仍将震荡，关注物流与返工对复工进度的约束。但是我们认为疫情终将褪去，消费回归，且小康之年国家将加大调控政策稳定经济，利好消费，所以我们仍建议逢低做多为主。
操作建议：择机正套。
风险点：不锈钢项目投产加速，印尼NPI项目加速。
