镍：需求主导 短期弱势
上周沪镍主力震下行，LME 镍一路下跌，在周五一度破位。最近沪镍弱势的主要原因是下游需求太差，不锈钢现货价格也在下跌，对原料价格形成负反馈。上周 LME 镍库存大增 1.26 万吨，镍显性库存中性偏高。上周周报中，给予沪镍相对于高镍生铁 50 元的升水，本周给予修正，随着纯镍不断累库，纯镍对高镍生铁的升水有望继续收窄，有望继续收窄至零附近。目前金川镍相对于俄镍仅升水 200 元左右，俄镍升水镍豆 350 元左右，这都反应了镍下需求的惨淡。目前由于不锈钢厂大幅减产，目前国内镍铁市场供应也偏宽松。中期预期镍铁厂由于缺矿而产生的大幅度减产还未发生。高镍铁成本按 950 元/镍，若沪镍相对于高高镍铁升水收窄至 0，则沪镍底部约为 95000 元。目前镍市需求主导市场，镍价偏弱，但是中期又有阶段性向好的预期，较难操作，建议技术分析为主。建议观望为主，先看能否跌破 10 万，若跌破 10 万，第二下跌目标位 9.7 万，若跌至 9.5 万则是比较好的建多单的机会。
2月24日南华期货镍不锈钢周报
