【交易逻辑】： LME市场额库存增至22万吨之上，周内进口盈利窗口打开有打开趋势，整体看国内现货市场货源充裕；周内钢厂镍铁招标价基本与节前持平，价格触及部分镍铁冶炼企业成本线，加之春节假期物流发运暂停因素影响，国内镍铁库存增加，后期原料因素以及利润因素影响，镍铁企业将出现持续减产动作；受疫情影响，交通运输影响原料供应，国内电解镍产量下降；不锈钢市场由于加工企业开工皆延迟，社会库存持续增加，钢厂减产力度加大。短期看镍铁冶炼企业的减产力度弱于不锈钢企业的减产力度，对于镍价影响依旧偏利空，但镍价下方空间有限，关注10万整数关口处的支撑；后期我们寄希望于随着疫情的好转，国内复工复产对于终端消费的提振以及宏观层面的政策刺激将镍市焦点转移到原料库存的持续下降上。不锈钢市场无锡、佛山两地库存累积，终端加工企业复产推迟，市场整体压力依旧较大，后期继续关注去库速度。
【投资策略】：短期内镍市处于供需两弱的局面，镍价依旧偏弱运行，但此阶段看空不做空，后期持续关注复工复产对终端消费的提振作用；同时关注进口盈利窗口打开的操作机会。
2月24日一德期货镍周报
