镍
基本面：市场关注海外疫情进展，日本韩国等新冠状病毒确诊人数逐日上升，宏观面较为偏空。供给方面，1 月中国镍铁进口量 3.95 万金属吨，较上月增加 4000 余吨，主因印尼 NPI 产量增加；同时国内不锈钢厂计划联合减产，对镍铁需求减弱，将导致镍铁呈现供应过剩局面，对镍价压力较大。1 月中国镍矿进口量 267.89 万吨，同比增加 7.4%，不过进入 2 月印尼的镍矿出口已无余量，中国镍矿进口量将明显下降，截至 2 月 21 日，国内镍矿港口库存较前一周下降 62 万吨至 1285.8 万吨，镍矿供应趋紧导致国内镍铁产量下降，对镍价形成部分支撑。需求方面，不锈钢库存持续累积，截至 2 月 21 日锡佛两地 300 系库存续增至 56.15 万吨历史新高，库存压力进一步增大，加之随着物流恢复，下游需求仍未恢复，而货源将陆续到场。
持仓：沪镍2004合约前20名多头持仓50080手，增加1068手，空头持仓51873手，减少3857手。
策略建议：全球疫情蔓延，下游需求恢复不及预期，镍价维持震荡下行。
风险因素：需求超预期。
