从有色金属本周价格表现来看，我们发现铜、铝、锌、镍已经跌破春节后首日开盘的最低价。如果不考虑海外疫情，当前国内有色市场的供需面已经不是最差的时候了，至少边际上没有进一步恶化，下游也在恢复或者进行库存出清。因此，对于有色金属价格此番遭遇的疫情二轮冲击，显然要归咎于海外疫情扩散导致的市场避险情绪快速且极端性的升温。
目前海外疫情的快速扩散有可能再次逆转需求端原本边际上由弱转强对有色板块整体的支撑，并可能导致原本有所抬头的旺季消费预期再次延后，包括镍在内的有色金属在如今金融市场整体以防御为主的交易风格中也将继续处在低配状态。我们预计2-3月国内原生镍市场供应过剩格局稳固，镍价维持弱势。交易策略上，单边上可逢钢厂利润低点进行镍抛空操作，近期钢厂即期利润已经接近记录低位；套利上近期可关注多个对冲策略，例如跨期可关注2004-2005正套机会，跨市可关注远月买外抛内进口正套机会。
