镍不锈钢品种：
镍观点：昨日国内俄镍现货贴水小幅收窄，师橙成交清淡，金川镍成交稍好于俄镍。近期LME镍现货贴水有所收窄，但镍豆库存增幅不止。近期镍价受益于大基建政策托底，在疫情冲击以及经济下行压力下，各省份最近密集推出庞大投资计划，推出新一轮大规模基建的呼声也在不断增长，对于疲弱的市场心态有所提振。
镍短期供需有边际改善迹象，不锈钢下游企业陆续复工后国内需求已较前期开始好转，宏观利好政策涌动，悲观情绪下曙光初现；但海外疫情尚未得到明显控制，不锈钢库存压力可能贯穿整个一季度，甚至持续到二季度中期，不锈钢价格可能尚未兑现隐性库存压力，新能源汽车寒冬导致镍豆库存持续大幅累升，短期镍价受宏观提振可能会有反弹，但重重利空压制下筑底或仍需时日。
不锈钢观点：近日据响水巨合消息，其投资的不锈钢冷轧项目进入试生产阶段，若四月底全面达产，则每月生产将增加约6万吨304不锈钢冷轧。近期不锈钢下游加工企业开工率逐步提升，终端消费亦在逐步回暖，需求正在边际改善，当前利空主要在于庞大的不锈钢库存压力，虽然不锈钢厂减产潮不断，但这一轮累库可能贯穿整个三月份，甚至库存压力会延续到二季度。在这一轮累库中，不锈钢价格可能持续承压，但由于国内镍铁与不锈钢皆濒临亏损，中线镍矿仍然存在供应缺口，304不锈钢价格可能在累库期间偏弱震荡运行，以消化库存压力为主，下行空间可能也会因成本支撑而相对有限。三月份后不锈钢库存压力依旧较大，但需求逐渐复苏后供需可能出现边际改善现象，304不锈钢价格在三月份后或存在筑底可能，若其后疫情影响逐渐退却、需求复苏加快，导致不锈钢库存拐点出现，则不锈钢价格可能亦将迎来转机。
策略：单边：镍短期中性、中线偏强，不锈钢短期偏弱、中线中性。
关注要点：新冠疫情、中国新能源汽车政策、湿法产能投产进度、菲律宾镍矿政策、中印NPI和不锈钢投产进度。
