镍不锈钢品种：
镍观点：近期海外疫情持续扩散，但国际油价暴跌后迎反弹，加之国内宏观气氛好转，镍价亦受到提振走强。昨日镍价虽有所上涨，但因上一日成交活跃，使得部分贸易商库存略吃紧，现货交投整体平平。
镍短期供需有边际改善迹象，不锈钢下游企业陆续复工后国内需求已较前期开始好转，宏观利好政策涌动，悲观情绪下曙光初现；但海外疫情仍在继续蔓延，海外镍需求可能受到打压，且国内不锈钢库存压力巨大，可能持续到二季度，不锈钢价格或尚未兑现隐性库存压力，新能源汽车寒冬导致镍豆库存持续大幅累升，短期镍价受宏观提振可能会有反弹，但重重利空压制下筑底或仍需时日。
不锈钢观点：近日不锈钢市场各方企业虽陆续返工，下游需求边际改善，且钢厂减产潮不断，不锈钢供需有所好转，但迫于庞大的库存压力及外围情绪影响，304冷轧价格跌势难止，现货成交趋于疲软。
中线来看，本轮不锈钢累库可能贯穿整个三月份，甚至库存压力会延续到二季度。累库阶段，不锈钢价格可能持续承压，但由于国内镍铁与不锈钢皆濒临亏损，中线镍矿仍然存在供应缺口，304不锈钢价格可能在此期间偏弱震荡运行，以消化库存压力为主，下行空间可能也会因成本支撑而相对有限。三月份后若需求逐渐复苏，供需出现边际改善现象，那么304不锈钢价格或存在筑底可能；若其后疫情影响逐渐退却、需求复苏加快，导致不锈钢库存拐点出现，则不锈钢价格可能亦将迎来转机。
策略：单边：镍短期中性、中线偏强，不锈钢短期偏弱、中线中性。
关注要点：新冠疫情、中国新能源汽车政策、湿法产能投产进度、菲律宾镍矿政策、中印NPI和不锈钢投产进度。
