摘要
本周镍价受到俄铝制裁缓和影响小幅回落，但菲律宾或将禁止露天矿开采的消息牵动引发市场供应偏紧预期，镍价再度走强。目前需求增量是支撑镍价长期走牛的主要动力，新能源汽车产量的大幅增长推动了三元电池的需求，LME甚至为迎合电动车行业发展将推硫酸镍合约，预计2020年三元电池耗镍有望达到10万吨。而从技术上看，沪镍月线正处于强势上升的过程中，未来大概率经过震荡后突破11.3万得高点。
操作策略
对于中线多单投资者，可在沪镍1807合约回调充分时，逐步轻仓做多，入场价位控制在104500附近。
一、供应缺口将持续放大
1.1来自菲律宾进口镍矿或受影响
我国进口镍矿有95%来自于印尼和菲律宾，因此统计这两个国家镍矿生产和供应状况非常重要。受菲律宾“矿业僵局”的影响，目前我国进口菲律宾的镍矿呈现逐步下降的趋势，根据中国海关数据，2017年菲律宾向中国出口了2910万吨镍矿石，低于2016年的3060万吨。
马尼拉4月25日消息，菲律宾第二大镍矿商Global Ferronickel Holdings Inc周二表示，政府计划对采矿进行限制可能将冲击长期产量，并迫使公司进行调整以满足2018年发货目标。根据一份政令草案，菲律宾政府希望控制矿商在某一地点可以开采矿产资源的土地数量，借此促进环境整治。Bravo周三表示，一旦新规生效，Global Ferronickel的开采面积将从目前的100多公顷缩减至90公顷。后期来自菲律宾的镍矿进口量或将继续减少，而禁止开采的可能性始终存在，因此，镍矿生产存在较大的不确定性。
二、需求稳中有升
2.1不锈钢库存高位震荡
截止4月10日无锡不锈钢库存总量257200吨，较上期增加20000吨；佛山不锈钢库存总量161200吨，较上期减少11000吨，出现下滑迹象。随着开工旺季的到来，下游需求将得到提振，预计未来两地库存小幅下滑。
2.2 新能源电动汽车产销两旺
根据中汽协统计，2018年3月，新能源汽车产销均完成6.8万辆，同比分别增长105%和117.4%。其中纯电动汽车产销分别完成5.1万辆和5.2万辆，同比分别增长91%和105.9%；插电式混合动力汽车生产1.7万辆，销售1.6万辆，同比分别增长163%和167.2%。根据分析，2018年3月新能源汽车销量增长和市场需求有关。以北京市场为例，去年指标在年初4月份的时候发放完毕，去年4月份出现了一波抢购高潮，随后销量有所放缓。随着新能源汽车需求的增加，电池需求将不断释放，尤其是三元电池，用镍需求将稳步增长。
2.3LME将推硫酸镍合同，动力电池需求前景广阔2017年11月1日伦敦金属交易所LME宣布，最早将于未来18个月推出硫酸镍的期货合约，以求迎合电动车行业的蓬勃需求；硫酸镍(nickel sulfate)是锂电池的核心原料，全球电动车产业到2025年的年复合增长率高达40%，托克首席经济学家Saad Rahim预计，对硫酸镍需求也到2030年增长50%，至300万吨。
硫酸镍来自红土矿冶炼的原料近 3 年很难扩张，红土矿冶炼的氢氧化镍钴项目投资成本相当高。今年 9 月，第一量子因为持续亏损已关停，其重启的成本至少在 LME 镍价持续运营在 15000 美元/吨以上。这就意味着，硫酸镍的扩产必然将消耗更多的硫化矿资源（高冰镍或者镍豆，镍粉等），未来镍需求前景广阔。
五、技术图形分析
从图形上看，沪镍指数仍处上行趋势，不过近期遇到前期高点附近的压力，但是技术指标显示均线系统粘合向上、MACD金叉走强，显示镍价仍处在一轮上涨中；从月K线图走势来看，未来大概率经过蓄势之后，突破113630高点。
