中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。
短期矛盾：疫情扩散与刺激加码。
我们的观点：隔夜美联储开启开放式的量化宽松，实际压缩政策继续腾挪空间，市场焦点依旧集中于疫情的发展，情绪偏悲，镍价表现承压。但当前疫情对消费的冲击有目共睹，但是随着疫情的发展，对供应的潜在影响逐步显现。菲律宾作为中国重要的镍矿来源国，在印尼禁矿后将供应中国90%以上的镍矿，一半来自苏里高地区，北苏里高矿区签发船舶出入禁令（3月18-3月31），雨季下出矿不多，但是禁令已经向其他矿区蔓延，且持续时间有所延长，将对未来中国的镍矿供应产生较大的影响，倒逼国内镍铁企业缺矿减产。所以我们建议逢高沽空的头寸谨慎持有。
投资策略：空单谨慎持有，或者择机正套。
风险提示：海外疫情得以快速控制，以及菲律宾船舶出入禁令持续。
