镍：供需疲弱，弱势运行
1.核心逻辑：受疫情影响，镍产业链整体供需疲弱，不锈钢库存持续飙升，去库压力较大，对镍价负反馈仍然存在。大部分镍铁厂已面临亏损，国内镍铁产量下降，但下游不锈钢厂有减产计划，目前镍铁供应依然较为宽松，价格也持续下调，对于镍价的支撑也在走弱，预计镍价依然偏弱运行。但是随着海外疫情的发展，菲律宾和印尼都采取了一定管控措施，需关注持续时间及政策变动，谨防出现供应端的扰动。
2.操作建议：操作上谨慎偏空，但需谨防供应端的扰动。
3.风险因素：疫情发展超预期
4.背景分析：
外盘市场
昨日 LME 镍开于 11300 美元/吨，收盘报 1121 美元/吨，较前日收盘价跌幅 1.06
现货市场
昨日 SMM1#电解镍报价 92000-94200 元/吨。早市俄镍对沪镍 2004 合约报升 100-200 元/吨，金川镍对沪镍 2004 合约报升 2000-2200 元/吨，金川出厂价上海地区 94000 元/吨，依然无货，金昌地区 93550 元/吨，贸易商少量接货。
俄镍成交尚可，金川镍成交相对偏弱。
重要消息
菲律宾北苏里高地区于 3 月 18-31 日禁止任何国家船只进入，可能对于镍供应端产生扰动。
菲律宾总统杜特尔特 25 日宣布，菲律宾进入为期三个月的国家紧急状态，以控制新冠肺炎疫情在菲蔓延。
