一、市场要闻：
（1）【镍库存】3 月 26 日 LME 镍库存减 120 至 229518 吨。
【镍仓单日报】3 月 26 日上期所镍库存减 208 至 28089 吨。
【现货】26 日金川公司电解镍（大板）上海报价 94000 元/吨，桶装小块 95200 元/吨，较上个工作上调 500。 (SMM)（2） 国际镍业研究小组(INSG)周一称，1 月全球镍市供应过剩量扩大至 13,100 吨，前一个月为供应过剩 5,200 吨，2019年 1 月全球镍市供应短缺 3,500 吨。
（3）市场了解，印尼某镍铁厂本周 3#、4#炉因故障暂停生产，据悉 3#炉停炉是因为穿渣，4#炉是由于热电偶管故障。4#炉修复时间较久，预计将大修，一般历时 2 个月，前期月产量1.5-1.6 万实物吨。
（4）美国经济刺激措施总值逾 2 万亿美元，其中有 2500 亿美元作为失业救助，有 1300 亿美元为医院提供协助。美国参议院多数党（共和党）领袖麦康奈尔：我们终于达成了协议。措施将为家庭直接派发支票。
二、分析逻辑
（1）镍：
基本面：基本面上，在印尼禁矿之后，国内高镍铁供应不足，在缺口弥补之前（大概率在三四季度），不锈钢生产原料以低镍铁加纯镍为主。对于沪镍存在一定利多，但这一利多因素存在的基础是不锈钢企业开工，目前不锈钢库存高，利润差，很多钢厂选择停产检修，终端需求并不理想。LME 镍库存再次回到 20 万吨以上，对行情压制严重。但后期若疫情得到控制，随着中国需求逐渐恢复，库存増势可能放缓。沪镍短空长多判断不变。沪镍行情底部判断可能需要依托不锈钢库存拐点的观察。
技术面：仍处于下跌趋势中且再破新低。
单边：等行情企稳布局长多。
（2）不锈钢：
基本面：2 月份不锈钢产量创下自 2018 年以来月产量最低水平。预计 3 月不锈钢产量较 2 月份有小幅回升，但因库存累积，利润下滑，亏损扩大，下游需求仍需时间逐渐恢复，部分不锈钢厂不会达到满产状态，仍有部分减产。不锈钢库存累升情况可能超过历史同期水平，供应过剩状态暂时难以改变。相对而言，疫情对不锈钢影响更加直接，不锈钢价格表现可能更弱于镍价。
技术面： 疫情影响价格大幅走低，跌势汹汹企稳遥遥无期。
单边：成交较弱，不进行推荐。
