镍:周四,LME库存下降120吨,Cash/3m贴水维持贴水。价格方面,伦镍下跌1.06%,沪镍主力合约下跌0.34%,报收91580元/吨。基本面上,海外疫情扩散对需求持续产生压力。现货方面,周四价格成交区间92000~94200元/吨,俄镍现货对04合约升水150元/吨,金川镍平均升水2100元/吨。进出口方面,根据模型测算,纯镍进口亏损缩窄,进口窗口逐渐打开。镍铁方面,印尼青山Weda Bay两台镍铁产线即将投产但整体项目或延迟达产,国内镍铁3月产量环比低位微升。总体来看,原生镍供应端变化较小。不锈钢需求方面,上周无锡佛山社会库存下降,但现货市场价格继续低迷,不锈钢期货连续反弹基差升水较昨日缩小;钢厂冶炼利润亏损范围扩大和库存压力下,3月粗钢排产预计持平2月低产量。钢厂采购量价低迷,一季度原生镍供给过剩较月初预估加剧,目前关注下游消费终端复工后国内需求回升,去库进展和海外疫情发展。本周预计沪镍主力合约震荡偏弱为主,运行区间预计在90000~107000元/吨,关注低点90000元后期支撑力度。