镍：观望
隔夜美元走势高位震荡，伦镍上涨报11500美元/吨，OPEC+大概率减产，商品价格普遍上行。消息方面，菲律宾第二大镍矿生产商和出口商Global Ferronickel已决定暂停采矿业务，以缓解对新冠肺炎疫情扩散的担忧。截至4/8，LME库存229062吨（+456），上期所库存28228吨（-443），上期所仓单27716吨（+69）。近期高镍铁采购价880-890元/镍（到厂含税），当前高镍铁及300系不锈钢生产均陷入亏损，但市场信心的修复仍需等待疫情拐点出现。数据方面，3月中国镍铁产量金属量总计4.19万吨，环比减少4.65%，同比减少15.85%。从基本面来看，菲律宾禁港政策导致镍矿供应风险增加，国内镍铁厂综合原料及成本因素考量减产，但3-4月下游不锈钢接单情况不佳，尤其是海外疫情爆发导致出口订单锐减，钢厂迫于高库存和成本压力大幅削减产量，同时因疫情影响，新能源汽车产销降幅超过50%，对原生镍的需求也相应减少。目前镍市呈现供需两弱的格局，在全产业链亏损的情况下，镍价下方空间已经不大，若后续疫情得到控制，消费需求回暖有望带动镍价反弹。但需关注印尼镍铁回流，不锈钢高库存等长期利空因素的存在。操作上，建议暂时观望，单边买入仍需静待疫情拐点出现。
