镍不锈钢期货早报
一、市场要闻：
（1）【镍库存】4 月 9 日 LME 镍库存持平至 229062 吨。
【镍仓单日报】4 月 13 日上期所镍库存增 393 至 28020 吨。
【现货】13 日金川公司电解镍（大板）上海报价 98200 元/吨，桶装小块 99400 元/吨，较上个工作下调 600。 (SMM)（2） 乘联会：3 月新能源乘用车批发销量 5.6 万辆，同比下降 49.2%，环比 2 月增长 4 倍。
（3）SMM4 月 10 日讯：据 SMM 调研了解，上海地区镍库存总量（包括上期所仓单库存）较上周前增加 249 吨至 5.7 万吨，涨幅 0.44%。国内库存(除保税库)约 3.84 万吨，其中镍豆约0.22 万吨，镍板约 3.62 万吨。本周上期所库存下降 83 吨，降幅 0.29%，上海地区仓单流出速度放缓，无锡地区库存有少量博峰镍入库。华东隐性库存较上周增加 332 吨，金川镍本周有所到货，叠加本周现货成交较上周有所减弱，库存流出放缓，隐性库存出入库录得小幅增加；上海保税区精炼镍库存 1.86万吨，较上周持平，由于国外疫情影响，本周几无到港，预计进入 4 月中旬陆续有镍板提单到货。
二、分析逻辑
（1）镍：
基本面：基本面上，国内高镍铁供应不足，在缺口弥补之前（大概率在三四季度），不锈钢生产原料以低镍铁加纯镍为主。对于沪镍存在一定利多，但这一利多因素存在的基础是不锈钢企业开工，目前不锈钢库存高，利润差，很多钢厂选择停产检修，终端需求并不理想。LME镍库存再次回到 20 万吨以上，对行情压制严重。但后期若疫情得到控制，随着中国需求逐渐恢复，库存増势可能放缓。沪镍短空长多判断不变。沪镍行情底部判断可能需要依托不锈钢库存拐点的观察。
技术面：仍处于下跌趋势,但 kdj 出现超卖区域的交叉。
单边：沪镍 07 合约 92400 附近多单持有，止损 94000。
（2）不锈钢：
基本面：2 月份因疫情的影响，全国企业停工停产，不锈钢产量亦受影响减产幅度较大，3 月份随着疫情控制与企业的复工复产，3 月份不锈钢厂产量较 2 月份回升，产量总计 203.4 万吨，环比增加 13.08%，但较去年同期相比，产量仍处于减少状态，同比减 13.23%。目前不锈钢库存高企，需求方面并未得到较大改善，叠加海外疫情扩散严重，进出口贸易受到限制，部分出口量或将释放于国内市场，再次增加国内不锈钢供给过剩情况，预计后期不锈钢仍呈弱势状态。
相对而言，疫情对不锈钢影响更加直接，不锈钢价格表现可能更弱于镍价。
技术面： 下跌趋势打破，但基本面没有好转。
单边：成交较弱，不进行推荐。
