镍:周一,LME库存下降114吨,Cash/3M维持贴水。价格方面,LME镍上涨3.52%,沪镍主力合约上涨3.09%,报收102030元/吨。基本面上,海外疫情扩散对需求和供给持续产生压力。国内现货方面,周一价格成交区间99800~101900元/吨,俄镍现货对06合约升水贴水125元/吨,金川镍平均升水1150元/吨。进出口方面,根据模型测算,纯镍进口处于盈亏平衡附近,后期保税区进口仍有到港。镍铁方面,4月菲律宾疫情管控升级对红土镍矿出口影响较大,印尼镍铁或被迫减产,原料短缺国内镍铁产量预计继续下降, 高镍铁采购价获支撑。综合来看,供应端收缩预期提振镍价做多情绪。不锈钢需求方面,上周无锡佛山社会库存环比大降,现货市场成交回暖价格走高,钢厂6月期盘价继续调涨;不锈钢期货价格上涨,基差平水附近震荡。钢厂冶炼利润回升,或刺激产量环比提高。目前关注海外疫情发展下对供应端影响加剧程度、国外复工节奏和国内需求持续复苏程度。本周预计沪镍主力合约震荡偏强为主,运行区间预计在90000~107000元/吨。