内外走势：周三LME镍下挫震荡，截至北京时间15：00，3个月伦镍报11895美元/吨，日跌2.18%。沪镍主力2006合约下挫震荡，日内最高100580元/吨，最低96560元/吨，收盘价98050元/吨，较上一交易日收盘价跌2.84%；成交量24.70万手，日减42304手；持仓89370手，日减9964手。基差缩小至200元/吨；沪镍2006-2007月价差扩大至-80元/吨。
市场焦点：（1）美国原油恐慌性抛售蔓延至6月份交割的合约，随着炼油厂限制运营，接受原油交割的人可能会无处存放。（2）俄罗斯诺里尔斯克镍业预计2020年全球镍市供应盈余为14.9万吨。
现货分析：4月22日SMM现货1#电解镍报价97200-99300元/吨，均价98250元/吨，日跌3100元/吨。SMM报道，金川镍早市市场询盘情况活跃，叠加今日金川公司上海无货，因此贸易商挺升水意愿较强。而金川镍价格再度跌落10万也刺激了下游补库，市场成交也有明显改善。
仓单库存：周三沪镍仓单合计27320吨，日减95吨，连降6日；4月21日，LME镍库存为230016吨，日减174吨。
主力持仓：沪镍主力2006合约前20名多头持仓53455手，日减4774手，空头持仓63178手，日减8638手，净空持仓9723手，日减3864手，多空均减，净空减少。
行情研判：4月22日沪镍主力2006下挫震荡。菲律宾镍矿出船受限，国内镍矿库存持续消化状态，且当前疫情下，原料趋紧导致国内镍铁生产利润倒挂，预计二季度镍铁产量仍将下降，对镍价形成支撑。不过海外疫情导致不锈钢出口订单下降，原油价格暴跌令市场对需求前景的忧虑加重，镍价面临较大压力。现货方面，金川镍早市市场询盘情况活跃，叠加今日金川公司上海无货，因此贸易商挺升水意愿较强。技术上，沪镍主力2006合约缩量减仓，日线KDJ死叉迹象，预计短线回调走势。操作上，建议沪镍2006合约可在99000元/吨附近轻仓做空，止损位100000元/吨。
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