镍品种：
本周菲律宾政府延长加强性社区隔离时间至5月15日，但不包括菲律宾镍矿主产区苏里高地区，主要影响Zambales矿区镍矿供应，占比相对较小。本周财政部等四部委发布新能源汽车补贴新政策，要求新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下（“换电模式”车辆不受此规定），可能利好磷酸铁锂电池，而相对利空三元电池，从而对中线镍需求影响偏空。本周印尼修订矿物价格规定，对镍矿设定底价，一定程度提高印尼镍铁产能成本，但对全球镍供应几无影响。本周镍价冲高回落，现货成交偏弱，库存持稳为主。
镍观点：因供应存在缩减预期、下游需求短期回暖，镍价出现阶段性的反弹行情。菲律宾镍矿供应受到疫情影响，四月份镍矿出货量可能明显下降，国内镍矿港口库存持续下滑，四五月份镍铁产量可能维持低位，后期镍矿价格可能上涨抬升镍铁成本。中国不锈钢社会库存持续下滑，不锈钢价格上涨后利润得以修复，后期不锈钢产量可能有明显提升，镍价短期走势偏强。但中线镍供应过剩格局依然持续，需求受到疫情影响较为严重，三元电池需求短期或难有亮点，而供应端印尼镍铁产能仍在持续增长，菲律宾镍矿供应受限只是短期现象，中线镍价仍不乐观，后期全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。
镍策略：单边：镍短期处于反弹阶段，中线仍不乐观。
镍关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。
不锈钢品种：
本周不锈钢社会库存数据继续下滑，周初不锈钢价格延续上周升势，市场情绪较强，但后期市场成交转淡，价格逐步回落，市场情绪表现较为低迷。虽然当前不锈钢市场上库存压力并不大，甚至部分规格出现缺货现象，但前期不锈钢补库需求爆发后，一定程度透支了部分需求，短期需求可能稍显乏力。近期不锈钢库存压力缓解，价格快速上涨后即期利润亦出现好转，预计四五月份不锈钢产量可能有所提升。不锈钢内需虽然有所好转，但海外消费依然悲观，出口需求明显下滑，短期需求爆发可能不具备持续性。
不锈钢观点：不锈钢价格短期反弹，但需求爆发可能不具备持续性，五月份不锈钢可能出现供应回升、需求平淡的局面，后市仍不乐观。因前期国内镍铁和不锈钢都处于持续亏损状态，四月份菲律宾镍矿供应受到较大影响，后期镍矿价格可能上涨，从而提升镍铁和不锈钢成本，加上不锈钢库存压力缓解，不锈钢出现一个利润快速修复的过程。不过随着库存压力缓解和利润修复，后期不锈钢产量可能逐步回升，而海外需求弱势不改，五月份后不锈钢可能仍有库存压力，而且中线看印尼镍铁供应增量将全部作用到国内不锈钢上，供应压力大、需求存在较大不确定性，中线不锈钢价格可能仍难以乐观。
不锈钢策略：不锈钢短期观望，中线偏弱。
不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
4月27日华泰期货镍不锈钢周报
