单边:当前镍基本面的供、需端的不确定性因素持续增加。基本面方面,2020 年一季度,全球范围内,供需从此前的供应过剩转为窄幅短缺,从而表现为一季度盘面的拉锯。4 月,国内 NPI 受镍矿库存及成本影响已现实减产,需求端的 300 系不锈钢产量受利润阶段性恢复影响不断小幅增长,而废不锈钢经济性再度缺失,则国内供需逐渐转强,短期压力来自印尼 NPI 产量、库存输入国内。短期国内仍镍铁产能复产,菲律宾镍矿出口限制逐渐放宽,且印尼受疫情影响中,海外废不锈钢回收先受限而后将释放。多空交织,建议短期观望为宜。
套利:考虑到印尼 NPI 的输入增加影响,则在国内 300 系不锈钢产量未大幅恢复前,则考虑内外正套操作为主。