上周镍价高位震荡运行，周初镍价回吐部分涨幅，随后镍价重新站稳10万元关口上方。就近期镍价表现来看，不锈钢节前备原料库积极性已经有所转弱，镍铁价格虽目前表现坚挺，但印尼方面带来的进口镍铁冲击仍然存在。市场即将进入5月份，菲律宾政府镍矿出口政策变动也需注意。从镍现货方面来看，上周LME精镍库存已经站稳23万吨关口上方。国内库存，截止上周五上海地区镍库存环比降403吨至5.5万吨，上期所库存下降505吨，华东隐性库存较上周增加102吨，主要为原厂镍豆进口入库后库存增至2300吨；进口镍板虽有所入库，但整体入不敷出，国内镍板仍继续处于降库状态，上海保税区精炼镍库存1.79万吨，环比持平，据悉目前有近千吨镍板及镍豆到港，但目前已在报关进口流程之中，暂不会流入保税区仓库，预计本周将进入华东隐性仓库及中储交割库。现货交投方面，俄镍下游需求从周初由强转弱，市面上低价货源逐渐减少，贸易商补库意愿减弱。金川镍整体询盘活跃、成交量强于俄镍。
镍铁方面来看，目前市场报价坚挺，低位已经无法成交。镍铁厂报价基本为950元/镍点以上出厂，不锈钢厂询盘价格区间为960-980元/镍点，主流成交价格环比上涨30元，周日有大厂报价高至1000元/镍点，暂未成交。铁厂镍矿库存将尽，有较强囤货意愿，故挺价惜售，加之不锈钢价格企稳，价格并未出现下滑，对原料价格的接受度较前期提高，国内铁目前处在较好的市场状态下。预计本周镍铁价格或进一步上涨，预计运行区间为950-990元/镍点。印尼疫情未影响镍铁生产及出口，镍铁产量持续增长且运回中国的产量稳增，2季度企业投产进度相对一季度只增不减，预计后续进口量或将继续增加。据印尼交通部官员称，印尼将从4月24日至6月12日禁止所有国内航空旅行，从4月24日至6月8日禁止所有国际海上旅行。此次限制不包括货物运输，预计对印尼镍铁出口运输暂无影响。镍矿市场方面，四月份苏里高地区几无货源可出，作为雨季之后的主矿区，此次影响较大，4月份出口量持平3月份，仅有20几船，且目前无高品矿可出。关注进入5月份后菲律宾镍矿出口政策变化情况。
不锈钢市场上，上周市场成交情况有所减弱，一方面因前期价格上涨时，下游备货积极，现在大部分已完成采购；另一方面，临近月底，商家面临资金周转的问题，且目前价格处于近期较高点，部分贸易商对后续不锈钢价格上涨并不看好，谨慎观望。下游及贸易商方面完成补货后，实际消费完全恢复尚需时间，后期仍然难掩需求转弱成交偏淡现状，不锈钢价格上涨也将面临压力短期因基本面整体表现尚可，五一节前市场补库需求增加，镍铁价格表现坚挺，镍价迎来反弹。但目前印尼镍铁进口仍在冲击国内市场，此外菲律宾镍矿出口政策存在一定变数，不锈钢市场交投目前转淡。多空因素并存下，镍价难以出现趋势性上涨行情，或呈震荡走势，继续关注后期菲律宾政策变化、印尼镍铁流入，以及国内不锈钢消费恢复情况。
2020年4月28日国投安信期货镍周报
