镍品种：
近期菲律宾两大镍矿商计划从5月1日开始在菲律宾主要矿石生产区逐渐恢复采矿和发运工作，目前苏里高大部分矿山已经开始预报5月船期，塔威、图拜、巴拉望都可以正常装船。预计后期中国镍矿供应紧张格局得到一定程度缓解，镍价继续上行动力可能稍显不足，不过菲律宾苏里高地区禁令结束时间属于预期之内，且因镍矿供应恢复需要一定时间、国内镍铁厂利润不佳，五月份中国镍铁产量可能仍维持低位。因印尼疫情防控升级，印尼中苏拉威西省议会主席尼拉姆建议莫罗瓦利申请大规模社会限制，并且停止莫罗瓦利工业区的活动，若采取该措施则可能影响当地的印尼镍铁生产及运输，当前印尼政府暂未有实际行动，后期需要重点关注。
镍观点：因供应存在缩减预期、下游需求短期回暖，镍价出现阶段性的反弹行情。近期菲律宾镍矿供应受到疫情影响，中国镍矿供应偏紧，印尼亦出现供应忧虑（目前看产生实质影响的概率偏低），而需求端因中国不锈钢库存压力大幅缓解，不锈钢价格上涨后利润得以修复，后期不锈钢产量可能有明显提升，镍价整体走势偏强。但中线镍供应过剩格局依然持续，需求受到疫情影响较为严重，三元电池需求短期或难有亮点，而供应端印尼镍铁产能仍在持续增长，疫情影响下的供应受限只是短期现象，中线镍价仍不乐观，后期全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。
镍策略：单边：镍短期处于反弹阶段，中线仍不乐观。
镍关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。
不锈钢品种：
上周不锈钢社会库存数据继续下滑，但近期市场成交转淡，价格逐步回落，市场情绪表现较为低迷。虽然当前不锈钢市场上库存压力并不大，甚至部分规格出现缺货现象，但前期不锈钢补库需求爆发后，一定程度透支了部分需求，短期需求可能稍显乏力。近期不锈钢库存压力缓解，价格快速上涨后即期利润亦出现好转，预计四五月份不锈钢产量可能有所提升。不锈钢内需虽然有所好转，但海外消费依然悲观，出口需求明显下滑，短期需求爆发可能不具备持续性。
不锈钢观点：不锈钢价格短期反弹，但需求爆发可能不具备持续性，五月份不锈钢可能出现供应回升、需求平淡的局面，后市或仍不乐观。因前期国内镍铁和不锈钢都处于持续亏损状态，四月份菲律宾镍矿供应受到较大影响，后期镍矿价格可能上涨，从而提升镍铁和不锈钢成本，加上不锈钢库存压力缓解，不锈钢出现一个利润快速修复的过程。不过随着库存压力缓解和利润修复，后期不锈钢产量可能逐步回升，而海外需求弱势不改，五月份后不锈钢可能仍有库存压力，而且中线看印尼镍铁供应增量将全部作用到国内不锈钢上，供应压力大、需求存在较大不确定性，中线不锈钢价格可能仍难以乐观。
不锈钢策略：不锈钢短期观望，中线偏弱。
不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
