镍：镍价上周高开低走，波动徘徊于10万元关口附近，而不锈钢震荡回落回到12800元/吨附近。宏观面来看，欧美疫情拐点临近，市场情绪继续修复，我国两会时间确定，市场信心尤其是股市修复，但国外经济数据低迷，预期的好转与实际的低迷之下，有色金属表现调整回落。上周主要变化是供给端扰动有所变化，主要体现在镍的主产国菲律宾两大矿石产区将于5月1日重新恢复生产，供应端预期有所好转。此外，印尼有新的镍铁产能达产，而印尼拒绝镍矿石恢复出口；俄镍生产出口情况暂时是正常情况。我国镍矿石港口库存有所下滑，而国内外矿石价格企稳因镍铁厂消化库存为主，而镍铁厂的后续采购意愿会受到利润和下游需求共同影响。电解镍来看，国外库存连续增加后本周出现反复，23万吨附近，LME镍现货贴水震荡反复。国内库存本周有所下滑，国内需求情况随着镍价回升转淡，产业端信心一般。近期随着不锈钢价格回升利润修复，对镍铁的报价依然有所走升，不过3月镍铁进口数据显示印尼镍铁进口同比大增，且不锈钢价格近期企稳微降后对于镍铁价格进一步回升的接受度可能并不足。不锈钢贸易市场恢复后，不锈钢贸易逐渐增，库存有所下降，近期价格逐渐再度止涨走稳，而不锈钢部分规格仍缺货，全国高速公路收费重新恢复对于不锈钢影响相对较小，节后也没有太过积极的补货迹象，因此总体趋于平淡。新能源汽车补贴政策延长二年，今年补贴退坡约10%，总体来说近期新能源题材对镍价支持暂缺乏太强利好。镍价短期看，受宏观面影响较大，短期情绪修复有反弹，但力度一般，后续动力仍待需求预期导向好转，外盘近期来看12000美元反复挣扎。沪镍主力阶段震荡反复波动注意100000元的反复波动，若反弹乏力则下观96000元附近支撑。
