【交易逻辑】： 宏观层面，多个国家开始放松抗疫管制，逐步重启经济；产业层面，LME市场库存趋稳，周内进口盈利窗口打开，国内现货市场货源充裕；周内镍铁价格继续反弹，由于镍矿价格上涨，镍铁企业利润在前期得到修复后收窄；需求端不锈钢市场由于钢厂利润修复，压力缓解，减产动力不足，5月钢厂排产增加，不锈钢用镍对镍价形成支撑；在前期原料短缺预期以及不锈钢持续降库等利好的支撑下，镍价回升至10万整数关口之上，后期我们需要关注国内镍矿供应状况以及印尼镍铁投产情况，同时防范菲律宾方面恢复出矿以及实际需求不如预期可能对镍价带来的打压。
不锈钢市场无锡、佛山两地社会库存周内止跌，前期价格企稳反弹，钢厂利润修复，前期下游补库较多，目前不锈钢有止跌企稳迹象，后期注意由于疫情海外订单下滑以及国内社会库存降幅趋缓给不锈钢市场带来的打压。
【投资策略】：短期内镍价宽幅震荡概率较大，单边操作注意防范菲律宾方面恢复出矿以及来自宏观层面的风险反复来袭；两会召开时间确定，国内降税预期升温，关注沪镍月差变动以及基差变动带来的操作机会；同时关注进口盈利窗口打开带来的操作机会。
5月11日一德期货镍周报
