夜盘沪镍2007合约收跌0.35%，持仓量增加0.1万手，美元走弱，LME镍下跌报12260美元/吨。数据方面，4月国内镍铁产量4.0751万吨，环比减少3.58%，同比减少15.16%。镍铁投产方面，印尼德龙二期首条产线于4.29出铁，印尼青山Weda Bay有四条产线近期出铁。截至5/12，LME库存233310吨（+264），上期所库存27698吨（+277），上期所仓单26670吨（-42）。本周镍铁采购价980元/镍（到厂含税），上调10元/镍，目前国内镍铁工厂扭亏为盈。从基本面来看，由于4月菲律宾镍矿出口受到疫情限制，国内镍铁厂原料偏紧，产量维持在偏低水平。与此同时，国内积极复工复产，不锈钢需求集中释放，4月社会库存下降近20万吨，较快的去库速率使得短期不锈钢价格较为坚挺，带动沪镍价格共振上行。5月开始海外镍矿出口将逐步放开，但印尼采取禁矿措施后镍矿供应难言宽松，镍铁市场涨价预期较为强烈。在需求的集中释放后，未来终端消费及出口有较大的不确定性，且印尼镍铁回流，不锈钢产能过剩等利空因素长期存在。操作上，建议暂时观望，后续需结合供应情况做进一步判断。
