内外走势：周三LME镍震荡微跌，截至北京时间15：00，3个月伦镍报12270美元/吨，日跌0.12%。沪镍主力2007合约下探回升，日内最高101680元/吨，最低99720元/吨，收盘价101140元/吨，较上一交易日收盘价涨0.10%；成交量72.00万手，日减6752手；持仓88529手，日减779手。基差-540元/吨；沪镍2006-2007月价差-240元/吨。
市场焦点：（1）4月美国消费者价格指数CPI下降0.8%，3月份下降0.4%。（2）美联储主席鲍威尔在晚间将就经济问题发表讲话，市场对美联储实施负利率寻找线索。（3）诺里尔斯克镍公司预期2020年镍市场将供应过剩13万吨。
现货分析：5月13日SMM现货1#电解镍报价99900-101300元/吨，均价100600元/吨，日跌2150元/吨。SMM报道，升贴水较昨日持稳，询盘及成交情况均好于昨日，主流成交价在平水附近，盘价单边下行时，少量贸易商尝试升水报价。金川镍方面，较昨日持平，成交亦有所改善。
仓单库存：周三沪镍仓单合计26598吨，日减72吨；5月12日，LME镍库存为233310吨，日增264吨。
主力持仓：沪镍主力2007合约前20名多头持仓51302手，日增4396手，空头持仓60894手，日减1295手，净空持仓9592手，日减5691手，多增空减，净空减少。
行情研判：5月13日沪镍主力2007下探回升。国内镍矿库存持续消化状态，对冶炼生产造成影响，加之下游不锈钢产量回升，需求得到改善，国内镍库存延续去化，对镍价形成支撑。不过菲律宾镍矿供应预计逐渐恢复，加之近期镍铁价格回升，镍铁厂复产意愿增加；并且印尼镍铁产能扩大，对中国的供应量将进一步上升，镍价上行动能减弱。现货方面，升贴水较昨日持稳，询盘及成交情况均好于昨日，主流成交价在平水附近，盘价单边下行时，少量贸易商尝试升水报价。技术上，沪镍主力2007合约走长下影线，主流多头减仓较大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪镍2007合约可在100000-102500元/吨区间操作，止损各1000元/吨。
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