【交易逻辑】： 宏观层面，美联储表示美国不会考虑零利率；产业层面，LME市场库存趋稳，周内进口盈利窗口时有打开，国内现货市场货源充裕；国内镍矿偏紧，价格上涨；周内镍铁价格继续反弹，由于镍矿价格上涨，镍铁企业利润在前期得到修复后收窄；需求端不锈钢市场由于钢厂利润修复，压力缓解，减产动力不足，5月钢厂排产增加，不锈钢用镍对镍价形成支撑；在前期原料短缺预期以及不锈钢持续降库等利好的支撑下，镍价升至近104000的高。，周内由于缺乏利好消息刺激，同时我们看到印尼方面新增镍铁项目按部就班投产，镍价受到打压，降至10万整数关口之下，后期我们认为菲律宾方面恢复出矿，实质性缓解国内镍矿短缺状况的效应将逐渐显现，同时下游备货前移叠加海外消费尚未恢复造成实际需求放缓，对镍价带来打压。
不锈钢市场无锡、佛山两地社会库存周内续跌，前期价格企稳反弹，钢厂利润修复，前期下游补库较多，目前受到疫情海外订单下滑以及国内社会库存降幅趋缓给不锈钢市场带来的打压，不锈钢价格受到打压，震荡下行。
【投资策略】：短期内镍价宽幅震荡概率较大，单边操作注意防范菲律宾方面恢复出矿以及来自宏观层面的风险反复来袭；同时关注进口盈利窗口打开带来的操作机会。
5月18日一德期货镍周报
