镍: 单边:当前宏观情绪对有色板块的驱动明显,而镍基本面的供、需端都面临频繁变化。随着菲律宾镍矿出口趋于宽松,国内 NPI 利润恢复,将激发国内现有镍铁产能增、复产,国内的NPI 产量有小幅增加预期,叠加印尼 NPI 产量、产能继续增加,内外供应端的负反馈持续。5月,国内需求端开始增加,表现为国内 300 系不锈钢的增产,且需求增量有望大于供给增量,则对节奏上有所利多。尽管菲律宾出矿政策放松,但国内矿端的偏紧预期继续存在,后期国内镍铁产能降负荷运行将成常态。中期来自供应端的利空压力依旧存在,短期需关注来自印尼的镍矿政策面的变化。短期宏观因素影响明显,观望为宜。