中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。
短期矛盾：宏观提振与实际消费跟进偏弱。
我们的观点：菲律宾所有矿区解除出货限制，虽然装运效率方面或受到加强隔离的措施14天、限制单个矿点装船数等的影响，但是实际缓解了国内矿端的紧张局面，上周港口镍矿库存开始回升，预计到6月将见到菲矿的明显恢复；而印尼镍铁项目稳步推进，4月底5月初投产5条产线，虽然受到疫情的影响，工人的到岗受到一定的限制，但是印尼镍铁的增量大趋势并未改变。而不锈钢需求在4月集中爆发，价格反弹对产业形成正反馈，但近期项目赶工带来的需求增长有见顶迹象，部分终端反馈订单下滑，现货市场成交转弱加强了市场对于需求环比走差的预期，并且随着钢厂期单的交付，库存持续下滑的的状态也将缓解，未来库存将再度回升，对产业链形成压力。
投资策略：轻仓试空，择机跨市正套。
风险提示：海外疫情控制经济得以快速恢复，以及菲律宾防疫禁令再度升级。
