【市场消息】：目前市场多头信心仍未恢复，日内沪镍在10万整数关口处震荡，整日沪镍主力合约跌幅1.04%；现货市场，下游需求较弱，镍价下挫后未有好转。
【投资逻辑】：国内供应方面，镍矿供应偏紧，价格上涨；主要镍铁企业原料尚充裕，镍铁企业利润得到修复后减产意愿下降，后期随着镍矿价格上升企业利润将受到挤压；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，压力有所缓解，不锈钢价格调升，钢厂利润修复，5月排产量回升，国内镍需求乐观预期已反应到价格中；全球范围内疫情持续发展的背景下，出口订单有所影响；菲律宾主矿区出矿逐渐恢复正常，国内镍矿短缺预期对镍价形成的支撑逐渐减弱；后期需注意防范镍矿供应逐渐恢复，印尼新增镍铁项目逐步投产以及海外终端需求尚未恢复对镍价造成的打压。
【投资策略】：宏观叠加产业，预计后期镍价震荡偏弱概率较大；继续关注进口盈利窗口打开带来的现货国际贸易操作机会。
