镍：日内沪镍主力收于108440，涨190，涨幅0.18%；沪镍指数持仓704686（+2806）；沪镍仓单28422，减287。外盘有色日内出现集体性回调，LME镍库存降至29.77万吨，年内累计下降21.2%。根据泰州市、兴化市政府紧急会议精神，按照市经信委的要求，所有的中（工）频炉企业，必须在5月24日零时前实施全面停电。兴化经济性开发区决定对73家企业（中频炉177台）从下午1时起至5月24日零时止统一实施全面停电，进行限期整改，在6月10日前整改不到位的，将进行全面取缔。
现货端，镍铁、镍矿及不锈钢现货行情平稳。今日金川公司电解镍（大板）上海报价108800元/吨，桶装小块110000元/吨，较昨天上调300元/吨；精炼镍升贴水小幅回落，俄镍升500，金川升650；高、低镍铁行情分别平稳在1035元/镍和3250元/吨；不锈钢现货价格平稳，钢厂指导价滞后性的回调，市场成交伴有暗跌，成交整体低迷。
戴南境内的中频炉的关停对于镍走势的影响短期难以确认，具体影响取决于国内300系精炼产量对中频炉份额的取代是以粗钢增量的形式还是粗钢不变而结构改变的形式，如果是前者将是利多，后者则是利空。短期镍供需基本面的矛盾并未转向，表现为国内镍产量的增长趋缓对应的不锈钢产量的高位，镍供、需都在相对的高点，在镍进口窗口持续关闭的环境下，国内范围内的镍供给缺口仍存，镍去库存节奏不改，鉴于前期全球范围内的去库存节奏偏快，在消费未有超预期的情况下，则近期镍去库存节奏或放缓。供应缺口、去库存延续，则多头思路不改，考虑到前期我们强调的盘面价格偏高的现实，则调整的情况下可考虑波段偏多操作。短期需关注江苏地区的环保对不锈钢炼钢量的影响，且需区分影响的是精炼产能还是中频炉产能；同时，主流钢厂的镍原料结构的变化及不锈钢的成交和盈利环境有所趋弱等因素需要引起警惕。近期保税区镍库存上升明显，且在不锈钢无大幅反弹的情况下则6月钢厂成本或将面临倒挂，则钢厂对原料结构性偏好比重可能再度调整，镍现货的吸引力再度趋弱，内外反套头寸暂时不建议尝试。
(银河期货有色研究员 凌开伟)
