周五夜盘沪镍2008合约收涨0.71%，持仓量增加0.3万手，美元回落，伦镍现报12475美元/吨。进口方面，镍CIF提单125-175美元/吨（+0），进口亏损在2300元/吨附近。“两会”消息，政府工作报告未提GDP增长目标，提出赤字率按3.6%以上安排，并发行1万亿元抗疫特别国债。近期“两会”利好落地，同时，围绕中美两国的贸易紧张关系升级，令镍价有所承压。消息方面，4月份中国镍矿进口总量为135.91万吨，环比下降6%，同比减少70.2%。截至5/29，LME库存233178吨（-324），上期所库存27111吨（+312），上期所仓单26305吨（-24）。从基本面来看，国内积极复工复产，社会库存较快的去库速率使得短期不锈钢价格较为坚挺。5月开始海外镍矿出口将逐步放开，但印尼采取禁矿措施后镍矿供应难言宽松，镍铁市场涨价预期较为强烈。不过我们预计，在不锈钢需求的集中释放后，未来终端消费及出口有较大的不确定性，且印尼镍铁回流，不锈钢产能过剩等利空因素长期存在。操作上，鉴于基本面走弱预期，建议逢反弹抛空，贸易商可关注9.8-10万/吨区间点价机会。
