【交易逻辑】： 宏观层面，多国放送出行限制，但多数企业仍在努力应对疫情带来的影响；产业层面，LME市场库存持续稳定，周内进口盈利窗口时有打开，美金货持续流入国内，国内现货市场货源充裕；国内镍矿偏紧，价格坚挺；周内镍铁价格跟随沪镍有所下调但依旧坚挺，由于镍矿价格上涨，镍铁企业利润持续收窄；需求端不锈钢市场由于钢厂利润修复，压力缓解，减产动力不足，5月钢厂排产增加，不锈钢用镍对镍价形成支撑；周内沪镍弱势震荡，重心下移，低位一度跌至10万以下至前期运行区间的下沿，此处镍矿以及镍铁成本支撑较强，预计镍价在此处企稳概率较大。后期我们认为菲律宾方面镍矿出口逐渐恢复正常，实质性缓解国内镍矿短缺状况的效应将逐渐显现，叠加印尼方面新增镍铁项目按部就班投产，同时下游备货前移叠加海外消费尚未恢复造成实际需求放缓，镍价依旧受到压制。
不锈钢市场无锡、佛山两地社会库存周内续跌，前期下游补库较多，目前受到疫情海外订单下滑以及国内社会库存降幅趋缓给不锈钢市场带来的打压，不锈钢价格受到打压，震荡下行。
【投资策略】：宏观叠加产业，镍价短期内维持区间震荡的概率较大；同时关注进口盈利窗口打开带来的操作机会。
6月1日一德期货镍周报
