如我们四月份报告中指出，五月镍市场波动加剧，单边操作风险显著提升。从宏观层面来看，此前因疫情不断发酵导致的负面压力虽有所减弱，但后疫情时代中美关系紧张局势的升温，难免对市场再度形成扰动，美国本土因种族问题多地发生暴乱，而针对我国通过的国安法，特朗普明确表示会做出对抗，全世界经济不确定性较大，应抱以谨慎态度对待。国内市场上，房地产赶工加之基建恢复，带动下游需求整体好转，不锈钢库存快速去化，对镍价亦形成提振。展望六月份，一方面，房地产赶工将难以持续，竣工周期将到来，另一方面，企业产成品库存仍有积压，未来有去化压力，制造业企业仍将面临严峻的需求不足问题。
基本面上，菲律宾镍矿出口尚需时日，印尼放松禁矿出口传闻降温，短期镍矿偏紧趋势尚难改观，预计镍矿价格仍可保持偏强水平，镍铁价格同样维持高位，从而对镍价起到支撑作用，短期难有大幅下跌空间。不过中长期下跌风险依然存在，因后期菲律宾镍矿供应逐步补充，印尼镍铁产能继续释放，未来镍铁供应过剩概率较高，而下游不锈钢在终端消费仍不佳的情况下，不锈钢厂挺价至 13500元/吨以后下游拿货意愿开始大幅减弱，上方阻力明显。操作层面来看，单边操作风险依旧较大，镍市波动性加剧，沪镍波动区间可参考 98000-110000 元/吨。
2020年6月建信期货镍月报
