夜盘沪镍2008合约收涨1.41%，持仓量增加0.4万手，美元震荡，伦镍现报12875美元/吨。进口方面，镍CIF提单125-175美元/吨（+0），进口亏损在2500元/吨附近。美国5月ISM制造业指数显示经济低位企稳，且OPEC+讨论延长减产的消息，带动金属上涨。数据方面，2020年5月份国内32家不锈钢厂粗钢产量234.87万吨，环比4月份增加5.37%，6月排产预计环比增5.33%。截至6/2，LME库存232812吨（-684），上期所库存27111吨（+312），上期所仓单26156吨（-107）。从基本面来看，国内积极复工复产，社会库存较快的去库速率使得短期不锈钢价格较为坚挺。5月开始海外镍矿出口将逐步放开，但印尼采取禁矿措施后镍矿供应难言宽松，镍铁市场涨价预期较为强烈。不过我们预计，在不锈钢需求的集中释放后，未来终端消费及出口有较大的不确定性，且印尼镍铁回流，不锈钢产能过剩等利空因素长期存在。操作上，鉴于基本面走弱预期，建议暂时观望，等待抛空机会，贸易商点价暂时观望。
