内外走势：周三LME镍下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦镍报12820美元/吨，日跌0.43%。沪镍主力2008合约高开回调，日内最高104540元/吨，最低102920元/吨，收盘价103470元/吨，较上一交易日收盘价涨0.25%；成交量61.22万手，日增16.3手；持仓11.50万手，日增2028手。基差-180元/吨；沪镍2008-2009月价差-130元/吨。
市场焦点：（1）北京时间周三20:15，美国将公布5月ADP就业人口变动数据，市场预期减少900万。（2）Mysteel数据，2020年5月中国&印尼镍铁产量金属量总计8.8万吨，环比增加12.2%，同比增加13.2%。
现货分析：6月3日SMM现货1#电解镍报价103000-104300元/吨，均价103650元/吨，日涨950元/吨。SMM报道，在市商大多观望后市，盘中均是小单成交，市场交投气氛依然偏淡。金川镍对沪镍2007合约报升900-1000元/吨，虽下游需求较弱，但部分贸易商对金川镍由一定补库意愿，逢低收货。
仓单库存：周三沪镍仓单合计26150吨，日减6吨，连降5日；6月2日，LME镍库存为232812吨，日减684吨。
主力持仓：沪镍主力2008合约前20名多头持仓68000手，日增1543手，空头持仓78240手，日增3808手，净空持仓10240手，日增2265手，多空均增，净空增加。
行情研判：6月3日沪镍主力2008高开回调。菲律宾镍矿船只抵港增多，且4月中国镍铁产量明显回升，印尼镍铁回国量也有增长预期；加之不锈钢出口订单下滑，市场需求有所转弱，对镍价形成压力。不过全球经济复苏迹象，令风险情绪升温；且当前镍矿供应偏紧仍存，镍矿港口库存仍有降幅，部分镍铁厂因缺料导致排产增量受限，对镍价支撑较强。现货方面，在市商大多观望后市，盘中均是小单成交，市场交投气氛依然偏淡，下游逢低收货。技术上，沪镍主力2008合约日线KDJ指标金叉，多空分歧较大，预计短线高位震荡。操作上，建议沪镍2008合约可在103000-105000元/吨区间操作，止损各1000元/吨。
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