铝
基本面：供给方面，电解铝产能有释放预期，对铝价的压力将逐渐增加。需求方面，国内下游需求持续释放，加工企业开工率保持稳定，使得国内电解铝及铝棒库存持续去化，对铝价形成较强支撑。不过海外疫情对需求端影响更大，加之沪伦比值走高，导致进口窗口打开且铝材出口受抑。截至5月28日，国内电解铝社会库存周度下降8.6万吨至89.3万吨，连降6周；国内铝棒库存较上周减少1.56万吨至7.71万吨，到货量偏少而出口尚可。截止6月2日，LME铝库存为1505550吨，日增9500吨。截止5月29日，上期所电解铝库存为296305吨，较上一周减少25755吨。
持仓：沪铝2007合约前20名多头持仓85221手，增加796手，空头持仓112078手，减少490手。
策略建议：库存下降支撑铝价，铝价震荡偏强运行，考验上方压力。
风险因素：产能恢复迅速，进口增长超预期。
镍
基本面：宏观方面，中美避险有所消化，中国5月财新制造业PMI环比上升，股市大涨，宏观氛围稍好。供给方面，镍矿供应偏紧仍存，镍矿港口库存仍有降幅，部分镍铁厂因缺料导致排产增量受限，对镍价形成支撑。需求方面，下游前期需求释放难以持续，且出口订单下滑，不锈钢需求开始减弱，对镍价压力增大。不过当前镍矿供应偏紧仍存，菲律宾镍矿价格持续高位，部分镍铁厂因缺料导致排产增量受限，对镍价形成支撑。截止6月2日，LME镍库存为232812吨，日减684吨。截止5月29日，上期所镍库存为27111吨，较上一周增加312吨。
持仓：沪镍2008合约前20名多头持仓69481手，增加2420手，空头持仓79098手，增加1732手。
策略建议：需求恢复依然有限，短期镍价维持平台震荡，关注能否突破上方压力。
风险因素：需求超预期，供给不及预期。
