镍品种：
近日俄镍现货对沪镍近月维持小幅贴水，期镍高位震荡，下游需求偏弱，精炼镍对高镍铁升水有所走强。当前镍自身供需仍存在一定支撑，国内镍矿价格持续上行，虽然镍矿港口库存有所回升，但不同镍铁厂持有的镍矿资源相差较大，镍铁厂“抢矿”现象严重，部分镍铁厂采购镍矿依然困难；菲律宾镍矿品位下滑可能导致国内高镍铁品位下降，进而增加国产镍铁之外的镍原料消费，虽然中线镍铁供应可能过剩，但短期供应仍不宽裕；不锈钢产量持续回升支撑镍消费，海外消费边际改善；因此，现在炒作中线镍铁供应压力可能为时过早。
镍观点：镍当前供需仍存在一定支撑，不过其自身供需矛盾并不尖锐，因此镍价近期受宏观氛围及资金影响大于自身供需。随着宏观氛围改善则镍价以反弹思路对待，若宏观氛围转弱时则镍价可能需向高镍铁靠拢修复升水，但暂不存在大跌的风险。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。
镍策略：单边：镍价短期维持震荡；中线偏空。
镍关注要点：菲律宾与印尼的疫情和镍矿政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。
不锈钢品种：
Mysteel数据显示，上周无锡和佛山不锈钢社会库存继续下滑，其中冷轧库存明显下降，热轧库存微增。当前304不锈钢原料镍铁和铬铁价格偏强，不锈钢社会库存持续下滑，现货市场部分规格货源偏紧，价格表现抗跌，但不锈钢现货成交较为疲弱，后期供应量可能继续上升，预计六月份可能出现累库，价格将弱势震荡。
不锈钢观点：304不锈钢价格弱势震荡，上行动力不足，下方亦有支撑。300系不锈钢供应持续增加，不锈钢库存可能会出现一定累升，304不锈钢价格上行动力不足，但因原料端价格坚挺，出口需求亦在复苏，国内消费表现尚可，受成本支撑304不锈钢价格或难有太大下跌空间。中线来看，印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上，随着镍铁供应逐渐过剩，不锈钢价格或紧随成本下行，中线价格偏空。
不锈钢策略：不锈钢价格短期维持弱势震荡，暂观望；中线看空。
不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
