中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。
短期矛盾：宏观提振与实际消费跟进偏弱。
我们的观点：近期人员流动放开，印尼镍铁项目建设进度加快，根据最新的进度表，6月预计将投产出铁的产线达到近10条，贡献金属量6000-8000金属吨/月，并且下半年投产有望超预期；而国内方面，镍矿市场虽然偏紧，倒逼镍铁去产能，但话语权向大厂集中，通过产能利用率的提升填补小厂的减量，三季度国内镍铁产量环比仍有增量空间。而需求端，项目赶工及订单的集中交付，支撑不锈钢需求大幅增长，并且短期有所延续，但是中期来看，随着项目赶工的结束，需求边际走弱预期增强，根据我们对终端订单的调研了解，出现了小幅的下滑。并且随着海外因为疫情带来的负反馈，出口承压，同时印尼出口受限将增加国内回流量，净出口持续下滑，国内钢市存在大幅调整预期。预计在供应恢复以及需求环比走差的情况下，镍市承压，建议逢高沽空为主。
投资策略：轻仓试空。
风险提示：海外疫情控制经济得以快速恢复，以及菲律宾防疫禁令再度升级。
