基本面不佳，新单观望为宜
不锈钢：据 51 不锈，近期钢厂因原料价格坚挺，为降低亏损选择以补差价的方式弥补前期订货商家，出货量明显下滑，部分规格存在缺货现象。另外因有部分钢厂因原料不足计划 7 月份开始减产，不锈钢供应端存在结构性短缺现象。但鉴于印尼货源对国内存在补充，且下游需求已显疲态，钢价持续上涨仍需验证。综合看，不锈钢结构性短缺或导致其下行遇阻，建议前期空单部分减持。
镍：自 4 月份疫情阻碍了菲律宾镍矿出货致国内镍矿库存加快下滑，菲律宾 1.5%品位红土镍矿均价继续上涨至 46.5 美元/吨，矿石供应仍相对偏紧，对镍价仍存支撑。但需警惕供应端边际变化对镍价施压，一方面菲律宾镍矿生产及运输管制有所放松，将对国内镍矿供应形成补充；另一方面，4 月份自印尼进口镍铁量大幅增加，印尼镍铁回流忧虑升温。此外，不锈钢厂对镍铁高报价接受度下滑。因印尼地震对镍铁生产影响不大，镍价仅走出一日行情，随后镍价仍承压运行，但建议镍价下破 9.9-10 万关口再新空入场，安全性更高。
