镍品种：
近期高镍铁成交价格小幅回落，不锈钢厂因利润不佳打压高镍铁采购价格，但镍矿价格仍维持高位，国内镍铁成本居高不下，镍铁厂低价出货意愿不强，高镍铁价格下行空间亦有限。当前镍自身供需中性，中线则偏悲观。近期国内镍矿价格维持强势，虽然镍矿港口库存有所回升，但镍矿资源集中在大厂手里；菲律宾镍矿品位下滑可能导致国内高镍铁品位下降，短期供应仍不算宽裕；不锈钢产量持续回升支撑镍消费，海外消费边际改善。
镍观点：镍当前供需中性稍偏弱，市场对中线印尼镍铁供应忧虑较重，中线镍铁供应过剩几乎成为市场“共识”，随着外围氛围转弱，镍价表现不佳，但因镍矿价格高企，国内镍铁成本居高不下，在镍铁预期压力转为现实之前，镍价下行空间可能相对有限。在市场因预期之内的供应压力一片悲观的情况下，反而需要警惕预期之外的变故发生。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。
镍策略：单边：镍价短期维持震荡；中线偏空。
镍关注要点：印尼镍矿政策、菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。
不锈钢品种：
近期不锈钢厂陆续出台7月高碳铬铁采购价格，较上个月小幅下降100元/50基吨，当前铬矿商挺价心态较强，不锈钢产量维持高位支撑高碳铬铁需求，高碳铬铁价格整体上仍表现坚挺。虽然不锈钢后市供应压力令人担忧，但因短期现货仍旧偏紧、下方亦有成本支撑，不锈钢库存仍在持续下滑，价格下行空间可能暂难以打开。
不锈钢观点：300系不锈钢供应维持高位，七月份不锈钢库存可能会出现一定累升，一定程度上抑制304不锈钢价格上行空间，但因原料端价格坚挺，出口需求亦在复苏，国内消费表现尚可，短期亦受到成本支撑，价格或维持震荡走势。中线来看，印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上，随着镍铁供应逐渐过剩，不锈钢价格或紧随成本下行，中线价格偏空。
不锈钢策略：不锈钢价格短期观望；中线偏空。
不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
