镍：日内，沪镍主力收于115780，环比涨880，涨幅0.77%；沪镍指数持仓764164（-15818）；沪镍仓单26748，减436。据市场消息，诺尼尔斯克镍业与摩尔曼斯克政府签署协议升级改造科拉工厂。
现货端，镍铁及镍矿行情平稳，不锈钢开启阴跌模式。今日金川公司电解镍（大板）上海报价116200元/吨，环比上周五持平；精炼镍升贴水整体上调100，报俄镍平水，金川升100；高、低镍铁行情平稳在1070元/镍和3350元/吨；不锈现货继续阴跌模式，现货整体下降100-200元/吨，市场成交量继续保持低迷。
近期不锈钢利润虽然在逐渐萎缩，但不改钢厂盈利的本质，且部分结构产品利润较为可观。高利润、低库存从而决定了不锈钢对于镍的需求仍在高位，环保导致的内蒙镍铁减产加剧了原本的供应短期的局面，基本面利多格局不改。同时，国内镍的供需矛盾存在，则国内去库存逻辑成立，但在前期进口窗口持续关闭的情况下出现了外盘镍库存的持续较大力度的降库，且当前这种节奏仍在持续，但外盘Cash0-3M的贴水幅度在扩大，这些不符合常规逻辑的现象需要引起警惕，操作上暂时建议先离场观望，一旦cash的结构有所改善或外盘降库放缓后再考虑介入。目前镍铁较镍板的贴水较大，所反映的是国内的镍供应缺口矛盾的程度仍显不够，阶段性的内外套利操作宜观望，镍铁较镍板的贴水程度的变化或将是后期走势的先行指标。同理，国内镍的供应缺口矛盾程度仍显不够，那么阶段性的国内镍现货氛围将有所趋弱，短期进口窗口完全打开的可能性较小。
(银河期货有色研究员 凌开伟)
