【昨日复盘】
隔夜，LME镍收于14220，跌150，跌幅1.04%；库存235896，减384。基本金属共振式冲高回落。
1、据近日消息，太原钢铁（集团）有限公司与中冶东方签订了印尼短流程不锈钢项目整体规划合同，该项目拟在苏拉威西岛（大K岛）新建8条镍铁生产线及后续不锈钢冶炼设施，主要建设内容包括：1)2×250MW自备燃煤发电机组；2)8×42MVA的RKEF镍铁冶炼线，年产64万t/a镍铁；3)10万吨深水码头；4)生产及生活辅助配套设施；5）不锈钢生产线。
2、据市场消息，华南某不锈钢厂7月31日990-1000元/镍（含税到厂）采购9万吨高镍铁，其中8万吨为国内镍铁，指标有特殊要求，价格为1000元/镍；另有1万吨印尼高镍铁，价格为990元/镍。
【交易策略】
单边：当前宏观情绪影响下的基本金属的共振走势依旧明显。菲律宾镍矿出口趋于宽松，但整体出口节奏仍受限于疫情，国内NPI成本结构性倒挂，将促使8、9月国内的NPI产量有连续小幅下降，而印尼NPI产量、产能继续增加，印尼NPI供给增量大于国内减量，供应端的负反馈将持续。8月300系不锈钢利润高位，将使得后续产量仍将在历史高位，需求已超预期，后续需求增量整体将趋缓。则镍需求增量放缓而供应连续增加，三季度全球供应逐渐从紧平衡走向窄幅过剩，供需格局的边际在于国内需求能否延续高位，而全球纯镍存有隐性库存的担忧。短期走势仍为宏观情绪主导，若宏观情绪未转向而不锈钢产量维持高位的情况下，则可考虑逢低买入，关注纯镍隐性库存及300系产量的可持续，短期仍需提防宏观情绪的反复。
套利：随着国内300系产量历史高位的延续，且国内范围内的原生镍已连续表现为过剩，则可考虑待比价抬升后内外正套反复操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
