【上周复盘】
上周五，LME镍收于14380，涨346，涨幅2.46%；库存238638，增1410。镍价跟随基本金属共振式反弹。
1、据近日消息，印尼WedaBey地区第三个项目中的第1条镍铁产已于本月点火，剩余3条线将于四季度陆续投产。
2、据市场消息，北方某不锈钢厂高镍生铁本周成交价格1050元/镍点（到厂含税），成交量1000吨。较该厂上周询盘价上调20元/镍点。
【交易策略】
单边：当前宏观情绪影响下的基本金属的共振走势依旧明显。菲律宾镍矿出口趋于宽松，但整体出口节奏仍受限于疫情，国内NPI成本结构性倒挂，将促使8、9月国内的NPI产量有连续小幅下降，而印尼NPI产量、产能继续增加，印尼NPI供给增量大于国内减量，供应端的负反馈将持续。8月300系不锈钢利润高位，将使得后续产量仍将在历史高位，需求已超预期，后续需求增量整体将趋缓。则镍需求增量放缓而供应连续增加，三季度全球供应逐渐从紧平衡走向窄幅过剩，供需格局的边际在于国内需求能否延续高位，而全球纯镍存有隐性库存的担忧。短期走势仍为宏观情绪主导，供需紧平衡的情况下基本面矛盾并不凸出，宏观情绪未转向前可考虑逢低买入，反之观望。后续关注印尼镍矿政策的不确定性、纯镍隐性库存及300系产量的可持续性，短期仍需提防宏观情绪的反复。
套利：随着国内300系产量历史高位的延续，且国内范围内的原生镍已连续表现为过剩，则可考虑待比价抬升后内外正套反复操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
