央行持续释放流动性,宏观情绪明显回暖,供应趋紧叠加资金推动,镍不锈钢产业链价格大幅上涨,然而中美关系维持紧张,警惕宏观突发事件的扰动。近期镍价或维持偏强,主要受宏观主导,关注疫情对港口镍矿发运的影响;中长期看,全球疫情仍在扩散,中美冲突或一波三折,若后期印尼镍铁回流量逐渐增加,基本面供需转为明显过剩后镍价下行压力仍存,故下半年镍价或先扬后抑。操作上建议观望,逢低做多为主,套利关注沪镍近远月合约正套机会(买近卖远)。