镍市逻辑：
现货市场：上海现货市场电解镍报114750-115150元/吨，其中上海市场金川镍报在114975元/吨，俄镍报在114925元/吨附近。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口亏损收窄，上期所镍库存继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：随着镍仓单的进一步下降，精炼镍自我支撑逻辑更为显著；当前下游不锈钢需求偏弱，但我们认为不锈钢产业链核心逻辑在于原料采购，因此对镍价是有支撑作用的。贸易战主要影响人气，镍直接受到伤害不大。整体上，镍价进入蓄势阶段，贸易战或加速蓄势期的完成，建议紧密关注。
走势分析：
19日，进口镍对金川镍贴水收窄至50元/吨，而进口镍对电子盘升水回升至875元/吨。
LME库存19日延续下降格局，下降54吨，降幅明显收窄，近期LME库存或有一定的反复，但整体LME去库存格局不变。
上期所镍仓单下降353吨，镍价的回落刺激市场成交，仓单进一步的下降，目前已经降低至2.55万吨。
19日精炼镍进口亏损幅度再度收窄，不过镍板进口依然处于小幅亏损阶段，由于当前国内仓单绝对量已经比较低了，因此，进口亏损整体上方向上朝向收窄。另外，从俄罗斯数据出口数据来看，1-4月份镍出口量为4.4万吨，同比减少仅仅0.34万吨，显示出中国镍板进口减少并未导致俄镍的积压，并不存在过多的隐性库存。
镍铁镍矿方面，19日，镍矿镍铁报价持平。
不锈钢市场方面，19日不锈钢企业指导价格普遍持平，不过下午时段，不锈钢企业出货意愿较大，7月报盘大幅下调，不过由于是个别企业操作，因此主要是为了竞价出货，但会影响其他冶炼企业的出货，从而影响原料采购。
综合情况来看， 中美贸易战主要影响市场人气，暂时对镍产业链影响还不大；国内镍仓单进一步的下降，国内镍价表现相对较强，但LME现货相对走弱，因此国内镍价无法单独发动行情，预估仍然处于蓄势阶段。
