【市场消息】：日内沪镍主力完成合约转换，沪镍冲高回落，创出9个月以来的新高，领涨于有色品种，整日沪镍主力合约涨幅达0.95%；现货市场，由于临近月末，大多贸易商均报下月票，镍价冲高，抑制下游采购。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降，俄镍镍豆贴水幅度持续收窄；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续上涨，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，但降幅明显放缓，目前终端需求表现淡季不淡，海外订单有所转好。后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面不确定性较大，原料紧张以及下游不锈钢带来的利好作用于镍价，隔夜镍价再次冲高，关注12万整数关口。
