宏观：美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，并表示在通胀和就业达到一定条件之前都将维持利率不变。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，表明工业生产加快恢复。
电解镍：本周镍矿价格跳涨，菲律宾1.5FOB10月期船价格上涨至55美元/湿吨，CIF价格高位上涨至73美元/湿吨；全国电解镍产量1.43万吨，环比减2.25%，同比增12.94%；8月全国硫酸镍产量1.33万吨金属量，环比增15.69%，同比增18.46%。
镍生铁：镍矿高价而不锈钢跌价从而压制镍生铁利润，综合作用下镍生铁价格下调空间不大；8月全国镍生铁产量环比增加3.42%至4.47万镍吨，同比减少15.88%。分品位看，高镍铁8月产量为3.74万镍吨，环比增3.67%；低镍铁8月份产量为0.74万镍吨，环比增2.18%。
库存：镍交易所库存周度环比减少1745吨至268294吨；无锡和佛山不锈钢库存总量周度环比减少10800吨至56.46万吨。
需求：不锈钢产量逐渐增加，供给量处于持续增长的状态，但未有较大的成交量增长，若库存后期出现持续小幅累积，不锈钢则面临压力。
观点：近期镍矿价格涨幅较大，镍矿高价而不锈钢跌价导致镍生铁利润被压缩，但综合作用下镍生铁价格下调空间不大且镍矿本身库存吃紧，对镍的基本面形成支撑。304不锈钢价格逐步下调，叠加原料成本逐步上移，不锈钢利润空间逐渐减小，即使后期不锈钢价格持稳，而高镍生铁价格保持强势，不锈钢利润仍将被挤占。整体看，除了镍矿涨价的利好，也有不锈钢价格见顶令镍价承压的利空，虽然成本端支撑下镍价还不具备大幅下跌的趋势，但短期上涨动力同样相对缺乏。
9月21日南华期货镍不锈钢周报
